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【E解读】海富通基金经理陶敏:防疫和地产收缩压力是市场不够坚
2022-08-06 00:40    来源: 未知      点击:

  原标题:【E解读】海富通基金经理陶敏:防疫和地产收缩压力是市场不够坚定主要原因

  今天(7月11日)三大指数集体走弱,沪指盘中一度击穿3300点。海富通基金公募权益投资部基金经理陶敏表示,今年市场于四月底反弹至上周五,市场的风险偏好修复程度较好,但盈利预期的修复程度有限。原因或在于,市场对稳增长有一定的观望情绪、认为流动性或持续宽松,在交易层面市场更愿意去交易流动性的钱。防疫和地产收缩的压力是市场不够坚定的主要原因。

  陶敏认为,短期市场或有两种可能的走向。一是市场结构有所调整,风格上或从偏成长切换到到消费价值,市场的走势上偏震荡,二是成长调整而其他板块表现亦不佳,指数短期或面临一定的调整。

  之所以后市出现上述情景概率较大,原因包括:首先是政策面进入观察期,先是7月份政治局会议对于下半年工作的定调与布局,同时市场要观察密集披露的6月份和上半年的各项经济数据,评估决策层对于稳增长效果的认定。其次是上市公司业绩的验证期,包括半年度业绩披露和三季度的业绩展望。最后是流动性因素,大概率下半年PPI高位振荡,CPI受到猪价攀升和去年同期低基数的影响,下半年存在上行压力,或对流动性和货币政策带来影响。

  从未来市场或有的两种情形看,陶敏表示价值风格或是较好的应对策略。如果稳增长政策在三季度不足以扭转今年以来的减速,那么市场对于财政压力的担忧、对于房地产行业资产负债表收缩的担忧、对于就业的担忧可能发生共振,令市场出现调整。若此,价值风格存在一定的防御功能。相反,如果稳增长政策斜率够强,尤其是6月的社融结构如果能够迎来改善,以历史经验来看,实体经济逐季回升映射到股票市场可能会是价值股白马行情。

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